2008年一季報顯示，報告期間，公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.62億元；歸屬于母公司的干公利潤2.05億元，同比下降13.08%，實現(xiàn)基本每股收益0.22元。

點評：公司在05年初募集資金投產(chǎn)100萬噸中厚板項目時，曾與母公司曾經(jīng)達(dá)成協(xié)議，要求股份公司每年以市場價向母公司購買100萬噸左右的鐵水。由于在一個較長的時間段來看，鋼鐵行業(yè)三個生產(chǎn)環(huán)節(jié)“鐵—鋼—材”的盈利會趨于平均化，因此這一關(guān)聯(lián)交易在長期來看是合理的，但中短期內(nèi)各環(huán)節(jié)的盈利能力會有分化，會使得股份或集團的利益在中短期內(nèi)受損。

07年下半年以來，鋼鐵行業(yè)利潤逐漸向上游鐵前環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移的趨勢顯著，這種定價方式的安排就制約了公司約100萬噸“非全流程項目”中厚板盈利的發(fā)揮，該塊中厚板產(chǎn)量占公司財神爺品種（中板和中厚板卷）總產(chǎn)量比重約35%。但我們認(rèn)為，在目前高通脹的背景下，全社會利潤向上游轉(zhuǎn)移，鋼鐵行業(yè)也不例外，這一定價模式將繼續(xù)制約公司后續(xù)的業(yè)績。

暫時不考慮收購母公司資產(chǎn)的預(yù)期，預(yù)計公司08、09年EPS分別為1.21元、1.31元，以08年4月30日收盤價計算，這分別對應(yīng)12.82倍和11.84倍PE，我們?nèi)匀唤o予公司“增持”評級，同時提示投資者注意現(xiàn)貨礦價上漲給公司的盈利造成的負(fù)面影響，以及大盤波動的風(fēng)險。